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Fed为左右美股关键!历史:道琼是货币政策的奴隶

2020-08-14 06:37 153浏览

MarketWach 11日报导,美银美林发表研究报告指出,统计发现,美国联準会(Fed)的联邦基金利率,跟道琼工业平均指数息息相关,即使在1968~1976年这个纷扰的时期也是如此。
1968~1976年不但有越战、石油危机、尼克森总统(Richard Nixon)快要被弹劾等事件干扰,布雷顿森林体系(Bretton Woods monetary system)也在1973年宣告结束。美银美林直指,即便有诸多外部因素的影响,这段时间内,道琼「仍遭Fed货币政策奴役(slavishly followed the path of Fed policy )──在货币宽鬆时大涨、紧缩时修正。」(图见此连结)
报告称,随着欧洲央行(ECB)重启量化宽鬆货币政策(QE)、Fed透过「非正式QE」再度收购公债,美银美林对2020年的市况依旧乐观。「倘若希腊都能成功标售殖利率为负的国库券,标準普尔500指数没理由不能从2009年3月的666点一路狂涨至3,333点。」
美银美林并表示,极度的流动性政策以及悲观的投资人,使该证券决定反向操作、对2020年抱持乐观态度。
Fed挥重拳、每月购债600亿美元超预期
为纾解现金短缺导致隔夜贷款成本骤增的压力,联準会(Fed)上週五(10月11日)宣布,本週起每个月将购买约600亿美元的国库券、操作时间至少延续至明(2020)年第二季。
英国金融时报、CNBC、华尔街日报报导,联邦公开市场委员会(FOMC)11日发布新闻稿宣布,为使存款準备金保持充裕、以确保联邦基金利率及其他短期利率能完全受到Fed掌控,在央行的非準备金负债近期增多的情况下,Fed决定,自10月15日起,到至少明年第二季为止,纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank of New York,简称纽约联储)每个月都会收购国库券,初始速度为每个月购买600亿美元。
美国3个月国库券价格应声跳高、殖利率骤贬。金融时报报价显示,美国3个月国库券殖利率11日从原本的1.7%盘中高点、骤贬至1.62%。
Fed主席鲍尔(Jerome Powell)日前就曾揭露扩表计画,当时他宣称,购买公债的速度将跟央行负债相符。不过,自4月以来,货币流通量平均每个月仅成长56亿美元,远低于Fed预定的购债速度。
TD Securities全球利率策略部主管Priya Misra说,Fed的购债态度相当积极,远超过鲍尔描述的「有机成长」(organic growth),显示央行决定建立準备金缓冲(reserve buffer),这算是好事一桩。